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Techem halten
15.01.2004
Bankhaus Lampe
Die Analysten vom Bankhaus Lampe empfehlen die Aktie von Techem (ISIN DE0005471601 / WKN 547160) zu halten.
Techem sei europaweit führender Dienstleister der Wohnungs- und Immobilienwirtschaft auf dem Gebiet der Erfassung, Verteilung und Abrechnung von Energie- und Wasserverbrauch.
Techem habe heute die endgültigen Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2002/03 (30.9.) vorgelegt, nachdem bereits Ende Oktober 2003 die vorläufigen Daten bekannt gegeben worden seien. Daher könnten die heute publizierten Zahlen nicht mehr überraschen, lägen auf der Umsatzseite mit 407,6 Mio. Euro (+7,5%) sowie beim EBIT mit 44,0 Mio. Euro jedoch leicht über den Erwartungen der Analysten und auf der EBIT-Seite auch über den vorläufigen Daten des Unternehmens (41 - 43 Mio. Euro). Da sich das Finanzergebnis jedoch leicht negativer als prognostiziert entwickelt habe, hätten der Jahresüberschuss sowie das Ergebnis je Aktie mit 14,7 Mio. Euro bzw. 0,59 Euro im Rahmen der Erwartungen der Analysten gelegen.
Wie von den Analysten erwartet werde die Gesellschaft zudem für das abgelaufene Geschäftsjahr keine Dividende zahlen. Die erzielten Überschüsse sollten in den weiteren Schuldenabbau, der in 2002/03 zu einer Verringerung der Nettoverschuldung von 314 Mio. Euro auf 265 Mio. Euro geführt habe, sowie in den Ausbau der Geschäftsfelder und die Erschließung neuer Märkte investiert werden. Der Ausbau der Geschäftsfelder sei hierbei bereits mit einem zweiten Standbein in der Immobilienwirtschaft konkretisiert worden.
Bei den neuen Märkten habe die Gesellschaft insbesondere Osteuropa wie Russland aber auch China im Blick, da hier im Bereich der Energie- und Wasserabrechnung noch erhebliches Wachstumspotenzial liege. Für die weitere Expansion sei es aber zwingend notwendig, dass die einzelnen Länder die gesetzlichen Grundlagen zur verbrauchsgerechten Erfassung einführen und auch umsetzen würden.
Für das Geschäftsjahr 2003/04 prognostiziere das Management weiterhin einen Umsatz von 427 - 432 Mio. Euro (Schätzung: 430 Mio. Euro) und ein Konzern-EBIT zwischen 67 Mio. Euro und 70 Mio. Euro (67,5 Mio. Euro), das erheblich von den Kosteneinsparungen (mindestens 12 Mio. Euro) aufgrund der Restrukturierungen beeinflusst sein werde. Des Weiteren sei es Ziel der Gesellschaft die Nettoverschuldung in 2003/04 weiter auf 255 - 260 Mio. Euro zu senken.
Die Analysten würden insgesamt weiter an ihrer Prognoserechnung festhalten und für das laufende Geschäftsjahr sowie für 2004/05 mit einem EBIT von 67,5 Mio. Euro bzw. 71,4 Mio. Euro sowie einem Ergebnis je Aktie von 1,26 Euro bzw. 1,34 Euro planen.
Mit einem Kursziel in Höhe von 18 Euro auf Sicht von zwölf Monaten empfehlen die Analysten vom Bankhaus Lampe die Techem-Aktie weiterhin zu halten.
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